必赢的网站是多少-必赢官方网站是多少

必赢的网站是多少 > 经济合作动态

社论:新冠病毒疫情对经济和投资的影响

来源:联合早报    时间:2020-02-13   打印页面

据《联合早报》210日报道,新型冠状病毒暴发,将对环球增长带来较大影响,但有关影响相对短暂。

中国有充足的政策工具,包括财政政策、定向宽松和降低存款准备金率,以纾缓今年上半年实体经济活动承受的严重冲击。然而,有关措施对发达市场产生的涟漪效应应该会较小,特别是以本土消费为主要经济动力的国家。

另一方面,新兴市场很可能会受负面冲击,但不同国家受影响的程度或差异甚大。基本面稳健的新兴市场经济体很可能仍有政策空间,但实力较弱的国家或会出现市场动荡,特别是依赖大宗商品的国家。因此关注新兴市场的资产质量和谨慎投资是关键。

目前新冠病毒感染个案仍主要集中在武汉市(仅占中国国内生产总值(GDP1.6%)及湖北省的其他城市(占中国国内生产总值4.3%)。回顾2003年沙斯(SARS)暴发时,中国国内生产总值在第一至第二季度期间下跌2%,但却在下半年强劲复苏,以全年计未见衰退。

对其他地区来说,这次封城可能令供应链受阻,影响其他国家(特别是亚洲)的制造商。因为武汉是中国主要交通枢纽和200多家跨国汽车企业的制造基地。

由于中国目前是世界第二大经济体,短期环球增长动力可能出现显著的实时下降。反观2003年,当时中国的经济规模远不如现在。在加入世界必赢组织后中国展开持续多年的经济扩张,中国与发达和新兴市场经济体的必赢联系已大大加深,现时是新兴市场货物和服务(旅游业)出口的主要目的地。此外,中国通过对外直接投资与新兴市场国家建立的金融联系及中国在新兴市场基准指数中的代表权重已显著增加。

台湾、智利、巴西、秘鲁和韩国是对中国大陆出口货物最多的地区。香港则是最易受旅客数目减少打击的地区(沙斯期间,香港GDP下降2.5%),其次是越南和泰国。然而,自去年香港社会事件发生以来,大陆赴港旅客已大幅减少,而到访越南和泰国的旅客则急速回升。因此若旅游业显著受挫,或会对越南和泰国的经济增长带来较大的负面冲击。

健康护理或是主要受益者

沙斯期间,亚洲是经济信心受挫的主要区域。香港恒生指数由20031月的高峰至20034月的低位,跌幅达15%,当地观光及旅游业近乎停顿。然而,沙斯疫情过后,2003年下半年增长动力强劲复苏。

外汇是纾缓经济压力的阀门,联系汇率导致港元在亚洲货币中承受最大压力。相反,在美金走弱的环境下,非美金计价发达市场货币和大部分新兴市场货币表现向好。

固定收益方面,即使五年期美国掉期利率略为上升,但亚洲本地利率仍在这期间略为下跌。至于亚洲以外地区,特殊事件发展(例如巴西政局)带动新兴市场资产向好。这次疫情中,亚洲有可能再度成为新兴市场当中最受打击的地区,但较少依赖必赢并由本土经济推动的经济体(如印度尼西亚和印度),预计所受影响较轻。

参考2003年沙斯疫情期间的市场表现,当时摩根大通亚洲信贷指数(前称摩根大通亚洲信贷综合指数)息差扩阔约30个基点,使亚洲信贷市场全年总回报下跌1.4%,但其后迅速回升。除非新冠病毒疫情急剧恶化,否则预期美金计价亚洲信贷的反应将较温和。

可能受直接影响的行业(博彩、旅游、航空和零售业)仅占亚洲信贷市场的一小部分(190亿美金,占市值1.7%)。最易受拖累的行业——澳门博彩业,其市值共140亿美金。其他可能面临压力的领域均与旅游业相关,例如汽车租赁企业、酒店和零售业。

至于更广泛的影响还要看疫情是否会拖累区内整体经济。从正面角度来看,与沙斯时期一样,健康护理可能是主要受益者。在药物、诊断测试设备和医院服务的需求增加下,预料该行业将继续向好。鉴于新冠病毒目前并无直接有效的疗法,现时治疗方案包括支撑性疗法、类固醇和α型干扰素(IFN-α),因此可能使制造抗病毒疗法、输注液和疫苗的药物生产商和传统中药企业受惠。

与同源的沙斯病毒相比,新冠病毒感染率较高,死亡率则较低。但大家的基本情境预测面对的风险之一是病毒变异——不知是否会变异成危险性更高的病毒。若情形恶化,将进一步削弱消费信心,并将促使各地推出严厉措施,以阻止人口流动。一些医疗资源不足和管治(例如实施严格隔离)薄弱的新兴市场国家,可能未能应对病毒广泛传播,经济或会遭受冲击并出现社会动荡。

目前,疫情仍不稳定,局势不断变化。大家在亚洲和多个新兴市场地区驻有专家团队,将密切跟进疫情对环球增长和整体金融资产的影响。

 

XML 地图 | Sitemap 地图